雷曼启示录（ From 蛋散）

     作者LAWRENCE G。MCDONALD是雷曼的副总裁，负责危难债券与可转换债的交易部门，也是convertbond。com的共同创办人。这是作者通过此书透露了一切 雷曼的交易情况与如何放空一档股票的作战实录，当然里面不会有大家所要的图表与各种数据，然后教大家如何投机，是本很严谨的启示录就是。是本很好的教科 书，至少我觉得它能让我从中体会许多新知识与坚定自己的想法和他们是如何努力分析与思考的。

      里面提及了从安然（ｅｎｒｏｎ），世界通讯（ｗｏｒｌｄ。 ｃｏｍ）的倒闭开始到雷曼四楼的家伙们-也就是次级房贷交易的家伙-如何洋洋得意，如何蔑视三楼的看空派-也就是作者所属部门-的分析。提及如何有 RMBS，CDO，SIV，LBO，MBS，NINJA这些次级房贷的由来。整个华尔街如何一步步踏入这个空前的大骗局里。就算作者的部门-危难债券部门 -如何努力挽救公司，帮公司赚大钱都无可挽回雷曼１５８年的声誉。

     作者引述里面几个经典大战，包括如何放空通用汽车，新世纪（美国次级房贷公司），calpine（全美最大 的能源与电力供应商之一）和达美航空（ｄｅｌｔａ）。在里面让我警惕的是，电力公司庞大的债务与收入来源的对比与财务更要贴身看紧，不然随时会被这些债券 部门的人在评估价值后大肆放空，然后又如何逐步收购廉价债券来和其他投资者抢得顺位来瓜分财产（通常银行是第一顺位，债券持有人是第二顺位，然后到优先股 持有人

    大概引述一下最经典也是雷曼有史以来单日获利最高的纪录－两亿五千万美元：在研究员努力经过分析与追踪下，开始做空达美航空。经过分析达美航空每一元票面 价值实际上只值５２美分下，大力做空它。做空原因当然是因为达美的财务开始出现不好的数据以及大量负债下，不是大家所认为的大鳄在操控股价。

    当２００５年９月１４日达美航空宣布破产的当天，作为达美航空可转换债券的ｍａｒｋｅｔ　ｍａｋｅｒ，他们 很快地就被一波又一波的卖单给开价，然后又如何偷偷地在扫货。这里学到一句交易员不成文的规定：千万不要在利空消息发布那一天卖出持有部位。如果有暴民要 通过逃生口时，要远离逃生口。只要恐慌的投资人全部杀出逃命，市场一定会反弹。通常要获利是要持有一定的时间的。

     即使过了半年后，达美航空的债券看起来稳定又有增值空间，也不免有惊险的时候。２００６年４月１７日情况开 始转坏，黎巴嫩真主党的飞弹开始轰炸以色列，飞机师又开始扬言罢工，导致先前吸纳的便宜债券又大幅下跌，但是在分析员很肯定其债券的内在价值与这波飞弹与 罢工的事情不会持久下，又在预算的投资资金金额用完之下，在寻求顶头上司的批准，再次向吸纳这波客户抛出的卖单，几天后买下所有债券，达美飞行员取消罢 工，价格很快回升一美元对２４－２５美分。他们也不急着卖出，因为这不是债券的实质内在价值。

    很快的，持有达美债券超过１２个月，这时传来美国航空打算敌意收购达美，决定以每５５美分收购市场上的达美债券。他们如何以５３美分开始买遍所有达美债券，使得价位一路盘升到６０美分，然后如何在更高价位完全出脱全部债券获利。

    这里你学到了什么？不要跟我说是大鳄在操控股价。这里从中学到内在价值与分析的重要性，还有坚持。
http://www.investalks.com/forum/redirect.php?goto=findpost&ptid=1281&pid=401624

理财篇：善用小猪扑满——铜板买中钢

看完陈丽华的故事，你一定很纳闷：她怎么能同时做那么多事？存下那么多钱？ 「你不要一直想一个月有多少薪水，而是要想怎么提高（赚钱）效益。」陈丽华强调。

23年前她刚进医院当护士时，月薪为3万元，现在则是4万5,000元，如果用复利计算，相当于过去23年每年仅调薪1.8%，几乎跟台湾物价上涨速度差不多，薪资水准可说完全没成长。不靠薪水，陈丽华到底如何靠什么提高赚钱效益？

心法1：以个人品牌经营副业

兼 差所得，是陈丽华在还债时期非常重要的收入来源，她从不因为是兼差而随便敷衍，反倒当成「个人品牌」认真经营。譬如，她虽然为了有份稳定的收入而担任护士，但她从小伶牙俐齿，知道自己有表演天分，因此特地参加台视文化训练班，积极与演艺圈接触、学习，让她成为基隆地区小有名气的活动主持人。

兼差最困难的就是时间安排，如何在正职工作与兼差时间做好规画？常年靠挤出时间来兼差，从挤小钱到挤时间，陈丽华对于「化零为整」总是很有一套。


很 多上班族是利用中午空档或假日兼差，但时间不免零碎，陈丽华则将零散的休假时间，调整成天数较长、可完整运用的时间。例如，她曾利用加班时数都超过医院规定而被迫休假的状况，协调成上班2周、放假2周。此外，若知道月底有活动，则跟同事换班，连续上班20几天，累积休假到月底一次休。

公司不乐见、甚至不允许员工兼差，陈丽华也会面临相同问题，但她曾经因为情况太特殊，而成为特例。陈丽华深知这一点，因此在医院事务、员工权益、公益活动等，比其他同事付出更多心力，以杜悠悠之口，例如争取举办劳退新制权益座谈会、运用人脉资源将医院晚会办得有声有色、担任医院志工等等，「我要让大家感觉 我不是一个只会兼差、顾及个人利益的员工，还会做志工、回馈社会，也是很正向的员工。」

心法2：每个扑满，都是财富的种子
「每 天一杯120元咖啡，10年就喝掉43万8,000元！每天坐计程车上班花100元，10年就坐掉36万5,000元！把这些『零钱』都省起来，你早就是百万富翁了！」这是南韩新闻评论家张淳旭在《零钱百万富翁》（A Penny Economy）一书里提出的主张。他长期追踪富人习惯，发现了富人的零钱哲学。


陈丽华也是这样，家中的扑满有10个，就算是一块钱，也要存下来。陈丽华的第1个扑满，是1991年还住在医院宿舍时买的塑胶猪公。她认为光存钱、没有目的，容易失去意义，便在 猪公上写着「要变成有钱猪喔」，以此激励自己，没想到后来真的存下买房、买中钢（2002）的基金。

结果，陈丽华扑满愈买愈多，「每天存零钱，没什么压力，可是积少成多之后就能拿去活用，无意间又多了一笔钱。」她说。

陈丽华将扑满分成3种功能：投资、急难救助金、捐款，投资用的扑满最多，有8只，每一个均可存下万元以上，意即当这8只扑满喂饱时，至少已有8万元。但陈丽 华最在乎的，却是老婆婆造型、做为急难救助金的扑满，「选择老婆婆造型，是刻意告诉自己这笔钱一定要留到变成老婆婆才能用；提前用的话表示投资理财没做好，所以平常一定要好好投资理财。」

小小的扑满，竟是一路上激励陈丽华克服人生逆境的强大力量。

心法3：善用福利制度，争最大收益

同工，可以不同酬，还能领更多！可惜很多人对攸关自己的福利都不够重视，甚至不愿意花一点时间去了解制度上提供的优惠，因此白白错失了很多轻松赚钱的机会。陈丽华缺钱，所以特别注意哪里能多领到钱，就算只多个50元或100元，也不要放过。

譬如她包班，就是注意到小夜班有450元的津贴，大夜班有600元的津贴，包班等于在一天的工资之外，额外赚1,050元。当时陈丽华一天工资约1,000多元，加上包班一天工资可达2,000元，为自己加薪50%。


再 如劳工退休金，20岁就到医院工作的陈丽华，年资已达23年，按照劳退旧制规定，再过2年、满25年时，就能以在同一事业单位工作满25年，请领退休金。 但她却在今年旧制申请转为新制的最后期限6月30日前，决定转换新制，因为旧制有45个基数上限，新制却没有年资上限，做愈久领愈多。才43岁的她，觉得新制可以累积更多退休金，等到退休时，旧制、新制一起领。

滴水能穿石，蚂蚁能搬象，陈丽华的成功，说明再苦的命，也有出路，而出路的钥匙，就在自己手上。


【延伸阅读】劳退新制年资无上限

《劳 动基准法》于1984年7月30日实施后，劳工退休金制度跟着上路，但规定劳工必须在同一事业单位服务满25年或其他条件，才能请领，对于跳槽、转职、公 司倒闭的员工非常不利，因此修法推动劳退新制，并于2005年7月实施，对于旧制转换新制的劳工给予5年缓冲期，转换期限为2010年6月30日。

就退休金额来说，旧制优于新制，旧制是前15年采1年2个基数，第16年开始1年1个基数，以退休前6个月的平均工资乘上累积基数，上限为年资30年、45个基数；新制则由雇主每月提拨6%的薪资累积，无年资上限。但就自由度而言，新制帐户可以跟着个人走，比较符合趋势。

以陈丽华43岁年纪，至少还有17年才达60岁，结清旧制、改由新制累积劳退金，比较有利。然而，由于选择期限已过，如果你属于旧制、年纪又跟陈丽华相当，那么千万要撑到25年，以免蒙受损失。

你賺的一塊錢 不是你的一塊錢

王永慶曾經說過一句話：
“日本的諷刺名星兼導演北野武不久前又獲得一個電影的國際獎。他告訴了我們這個故事”﹕

幾年前他的母親去世，他回故鄉去奔喪。他一直不喜歡母親，因為她一直不斷向這一個兒子要錢，只要他一個月沒有寄錢回家，母親就打電話給他破口大罵，真是所謂的死要錢，而且北野武越出名，她索取的錢也越多。

回到家之後，他還是忍不住大哭一場，想到他一直在外，沒有好好供養媽媽，雖然是死要錢的媽媽，他還是覺得虧待母親 。待辦完喪事後，北野武正要離開家的時候，他的大哥把一個小包袱給了他 ，說：這是媽媽叫我一定要交給你的。北野武小心翼翼地打開小包袱看到一本存摺與一封信，存款是用他的名義開戶，存款金額高達數千萬日幣。信中母親寫道：武兒，在這幾個兒女當中，我最擔憂的就是你，你從小就不喜歡唸書，又亂花錢，對朋友太慷慨，當你說要去東京打拚時，我就很擔心你會變成一個落魄的窮光蛋，因此我每月從不間斷地要你寄錢回家，一方面可以刺激你去賺更多的錢，另一方面也為了替你儲蓄；你給我的錢，我一毛都沒有花，你大哥一家把我養得好好的，你的錢就是你的錢，現在就拿去好好利用吧！看完了信，北野武哭倒在地上，久久站不起來．．．

王永慶曾經說過一句話：你賺的一塊錢 不是你的一塊錢，你存的一塊錢才是你的一塊錢。現在的經濟景氣越來越差 ，全世界都進入了三低的時代～ ～低成長、低利率、低通脹；不要小看你隨手花 掉的小錢：一杯咖啡、一包香菸、一件衣服．．．，省下它，就有可能改變 你的一生，如果你身邊也有存不了錢的朋友，告訴他北野武的故事，你就有可能成為他這輩子的貴人。

创业故事——请问你是哪一位要准备去创业的人呢？

 以前在某个乡村里，人们需要走很长的时间去取水。那时候大热天，几乎把农作物都已经干旱了。后来上帝派了3组人马（两人一组）。他们分别叫做甲组，乙组，丙组。上帝给了一笔钱，命令这三组马上执行任务。

     很多的，甲组就动起手来，首先他们聘请了许多人，也买了一些水桶。命令大家每日奔波于一公里以外的湖泊和乡村之间。从湖中打水兵运到村里。为了能更快地应付需求，工人们必须起得更早地工作。虽然是很辛苦，但总算能让更多人得到水。
       
     乙组也到达这家村，这时他们开始想了一想如何减少资源来取得更多的水。他们就决定开始去城里买了几辆马车，请人来建造马路，好让能够给马车通畅无 阻。他们分别把一桶桶的水放进马车里。不但能省掉一些人物资源，还能更快送到达目的地。这样一来，农民们不用花大半天的时间去取水了。

    当甲组合乙组达到已有段时间，这是丙组才刚到达村里后，手下们就开始对首领的安排感到很不解，一直抱怨为什么那么迟才到达村里。原来丙的首领是因为邀请 一些大臣前来商讨这次的会议。于是他们拿着一份详细的计划，分别到达了村外的各个角落。第二天的早晨，丙组带领一班“施工队”前去开始开辟一条河流，经过 一年的努力，这条河流能够从湖里流入到村里。村民们再也不用为水源而烦恼。


评语：
甲组是否没有做好准备功夫，就开始打算创业。只因为这个行业非常好赚？
乙组是否为了赶上甲组的成绩，把目标所定在队友的前方，没有真正考量其他因素的存在吗？
丙组的员工是不是一直抱怨这家公司前景是否可行呢？一切事情只有时间才能证明一切，把机会交给信任的朋友。

其实一个人成功是否决定他本身自己有没有做好准备功夫，把所看到的，所听到，所问到的。一点一滴的事务都能纪录下来。
根据计划行走，可能会创造出一片蓝天。

企业基本的三大元素

企业基本的三大元素   

-人才：每当我想挖脚一些有经验的人士，可是却没现金。那么我会选择一些入股的方式。他本人不用出任何一分 钱，打开帐目大家一起看。分利润之后他占 30%。不一定要跟我打长期工，可以选择以兼职的方式，沟通非常重要，时不时可以与他分享工作心得或者下一步的进展。（不过最好不要跟员工们说一些公司内 部出现问题，一传十，十传百。那就不好了）。做任何事，放心地去让员工管理（最好别插手）。当事情发生了，大家可以商量，作为一个经验。都是同一条船的，何必互相指责呢？

-还有另一种，你给的薪水比外面高百分之15。好像你给的薪水是RM1,400，然后一直保持这样的水准。这些人也不可能做长期的。又不用担心短期内找不到员工。（这只是适合短期员工。）对员工最好别刻薄，因为“今天的员工，明天的老板”。该给的，就全部给完。不该给的，就作为奖励。

-要管理一名员工，不能老是一直凶下去。这样发挥不了效率effect.骂过头，大家不敢跟老板向钱冲。太温柔，下面反上面，示威的话是很难看。我跟大家 说一段小故事。以前李嘉诚聘请了外国人当任副总经理。当时这位外国人来到了新公司，员工们都感觉对他有点陌生，再加上多数的员工都不会说英语。那个外国佬 就开始跟一些上层经理打交道，也买了一些糕点给自己的属下们。就有一次，销售经理因为订错了单，让这位外国人很非常生气，就直接把下属骂了一顿。可是过了几天之后，那位外国人把买了一份礼物就给那位属下，就直接在全体员工面前向那位销售经理道歉。因为这件事让全体员工非常地欣慰，员工们也知道这样做是为了公司好。这也让老李赞不绝口。




-系统：对我来说，系统可以帮我解决任何人事物。我拿印度餐厅和old town做比较。大家有没有发现印度老板天天都要在柜台里看好自己的财务，而且这些店面完全没有正式收据。很容易让一些员工向顾客们多收额外费用。而且食 物的用量多数是被员工浪费或者带回家享用。在不知的情况下已经加重了成本。有一家系统化的公司就不一样了。多数有经验的老板都会知道一些产品的用量。（好 像2包咖啡粉和一包奶精就可以泡至少30杯的咖啡）。结账方面，无论进出前，每位侍应生都会给顾客们单据，然后会出现侍应生们的名字，是为了保障双方的利益。然后门口前，会有cashier让他们付款得到正式的单据。这样不会用任何诈骗事件发生。

-至于点货那方面，其实是有根据的。purchase cycle的第一点是purchase order(是为了经营业务，采购物品是必要的。）——goods received（货物来到，确保这些货物没有被damage）——purchase invoice received（根据市场价来判断，是否可行，这为了不让supplier有机可乘）——transactions recorded in books（做帐目是为了进货和出货都比较容易，如今天近了30unit,剩下了5unit，必须补货至少25unit。然后从头到后总结所有的货物销售 和货物成本。没有账目，要跟银行借钱是很难。）——cash receipt （一切可以的话，最好是看到货物的数量，才能下定钱，然后把帐还清。）





-销售与市场：大多数就认为我需要投资多少才能回本？答案是在与自己本身？为什么呢？原因在于你对市场有多大信心，还有不要忘记如何提高销售也是其中之一。

-就拿以前日本味精是如何打进市场。有次这家公司对这个独特的调味料（味精）产生很大信心了之后，决定销售各地。可是大多数的都不知道味精是什么来的？但 这家公司又就想了一个办法。首先是他组织了一个销售集团。两人一组，乘坐小车去。只要有人的地方，就会到那儿去宣传，同时充分利用各地的零售业和店面和摊 贩，以平分的利润一包一包拿去卖给消费者。当然这两组人会现场教导大家是如何烹调味精的。并在当地的报馆和电视台打广告。以前的味精是一小包出售。然后公 司决定在味精容器上开出了许多小洞洞。这样一来，当地的妇女们用起来也方便了许多,销售也大增。一种产品，可以利用不同的包装和设计，来制订不同的价钱。好像可以卖小包，包装，或者随身带包装，大包装，一盒一盒的小包装，还有罐装等。不同的包装和设计，迎来了不同市场需求。

教程秘籍四: 投资预算与风险

教程秘籍四: 投资预算与风险（自创）

当你得到你想要投资的项目时，为何没想过做任何投资都必须做出自己的预算额，是否可以接受这样的回酬。风险也必须被考量的因素之一。

就好像小偷和强盗一样，这两个人都是人神共愤的人物。可是大家却不知道一点，那就是他们也懂得投资和风险的考量。 比如说，小偷准备行动之前，都会买一把小刀价值是RM7。每天都会在巴士车站等待新的猎物到来，如果运气好的话，一天就可以得到好几百块的回酬。顶多也只 有130%。至于强盗的投资是一把价值几千块的枪械来进行大规模的盗窃活动（好像打抢银行之类的。）。他们一天的收入就有好几百万。回酬率高达 1000%。当然这两个人面对的风险是小偷犯下的罪名顶多被关几年，；可是强盗面对是会被polis枪战，可能会冒着生命的危险。证明了一点，你的投资额越高，风险的范围也跟着提高了。

        有天大学老师也告诉我，when the project is high risk, u should be sell it immediately.我就直接告诉他，excuse me sir, high risk lead to high return.当然他也反驳说，yes!Don't forgot, your family also suffer when u are bankrupt immediately.这时我才想起，如果这么一到下，连累是这个家庭成员。问题是自己愿不愿意能够承受这样的风险，为了避免重犯呢？教授的这句话让我明白，很多时候都是要积极的去面对人生的困境，如果可以的话，就敢敢放手地去拼搏。既然我都是穷人家庭出生，有什么好怕的呢？我就跟大家分享我自己冒着的投资风险到底是怎样的。

       曾经有想过当开一间银行当个银行家，开餐馆和甚至开辟属于自己农业产品，也就是说我在这里的机会只有1 per 3，但是分散来进行的时候，可能会发生两件事。
1）第一件事是如果三件事同时进行的话，最大的风险是会让自己分散注意力，导致一些业务得知识也只有半桶水而已。
2）如果说我是一名银行家，来收购餐馆和农业产品。就是说，我只要知道专注投资后的这两方面所得到回酬是多少就行了。选择当银行业之后，就可以很确定来进行其他投资活动了，不必要很专注这三类，也能降低分散风险了。

        做任何投资预算都必须有利与弊的风险。现在我也是冒着这时间的风险，因为失败的话，可能也要重心来过，但不是一，两年都能解决的。为了避免以后不必要的风险，会做出一些实验性的游戏，就好像我会去看http://www.stockq.org/。 我都会去看看商品价格。刚开始时会跟自己设下只有美金$1,000。如果要购买的话，以unit来计算是否进行交易。然后告诉自己每个月要继续投资还是卖 出，因为商品的价格波动很大。当然可以感受一下投资者的心态。如果亏损额超过$1,000美元的话，就必须force to sell it。如果没有钱周转，就只要借钱来投资。每次借的钱也要偿还的interest最少10%。有时亏了很多之后，我真的很不舍得卖出一些利润高额的商品。 当我赚钱的时候，就开始找新的商品来进行投资。只有这样保持下去，我对投资方向也就会跟着多。（黄金和玉米是回筹都很不错，当然希望版主页能够开发这项游戏。）

"在成功的道路上,如果你没有耐心去等待成功的到来,那么,你只好用一生的耐心去面对失败!"。因为我告诉我自己，我已经没有时间在接受任何失败了。所这句话会一直伴随着我以后成功的道路。

教程秘籍二：我是个有经营头脑的人吗？

教程秘籍二：我是个有经营头脑的人吗？



很不幸的是，这个世界绝大多数人是不适合独立创业的，但是只有极少数人可以清醒地认识到这个问题

注意：经营头脑不等于管理头脑，也不等于执行头脑。如果你要独立创业的话，没有经营头脑等于自杀，没有管理头脑也等于被淘汰，在没有执行头脑也可能坐以待 毙。所以千万不要拿自己钱来玩“百万富翁”。所以鉴定一下自己的脑袋，是至关重要的头等大事。总之谁都不能少谁。说一个故事给大家看看....(说错别见 怪...)


就好像我有位朋友一样，以前是jusco开店的，是从早上9点到晚上11点。是赚到钱了，但没时间安排如何走下一步，他也只能老是原地踏步。活了几十 岁从来都没想过，原来自己开的店还不知道还要自己打工。在jusco做工的朋友，你们应该知道，即使是老板兼员工，不能随便拿病假，也不能随便休息。辛苦 赚下来的钱，都不够让他有时间享受人生。


      这种也叫老板，不过难听说是他在“原地踏木板”。最后搞到陪家人的时间都没有.....


      拿我遇到的真实故事告诉大家什么叫经营头脑吧。

现代的人都比较注重健康。尤其是上班族的女人。我公司的同事每天都会自己打包过来。而且刚开始他会一个人自己主动坐在某个角落。当然会有几个朋友会走 到他的面前说：“某某很幸福一下，每天都带饭来吃。”他也是担心外面食物有味精，也不健康，所以他母亲（反正他母亲在家没事干。）也煮了给家人和自己。这 位他就这样说服了几位顾客跟他预购饭盒。每次，他都是在众多的送饭盒时提一个大木盒子，上面盖着保温的棉毛巾，每次这个人把某位同事定好的饭 交给定饭的人后，都会问有没有人没有定饭？因为他随时带了4~5份没有人order的饭盒，而且我还发现，每次都有人没有定饭，而直接放在公司餐厅上。一 面吃，一面等待同事到来。（反正公司的菜色来来去去就只有这些）....我相信此人应该至少一份饭盒赚了RM2。(如果一盒卖RM5的话....)